越來(lái)越多城投公司敏銳地意識到：自己不僅是“基礎設施運營(yíng)商”，更是“城市數據礦主”。
2024年年報披露已收官，一份對典型城投企業(yè)的統計顯示，有22家公司在財務(wù)報表中確認了數據資產(chǎn)，入表總額約1.86億元。近年來(lái)，城投公司迅速成為數據資產(chǎn)入表中的主力。據統計，截至2024年末，全國數據資產(chǎn)融資規模達13.9億元，其中地方政府平臺公司融資金額占比過(guò)半，達7.5億元。
從“鋼筋水泥”里長(cháng)出數據資產(chǎn)
表面上看，城投公司不缺少資產(chǎn)，公路、橋梁、水務(wù)設施……看得見(jiàn)、摸得著(zhù)的“鋼筋水泥”，撐起了其龐大的資產(chǎn)規模。然而，在嚴控地方債務(wù)的現行監管框架下，這些資產(chǎn)大多被歸類(lèi)為“公益性資產(chǎn)”，難以用于抵押融資，導致“資產(chǎn)虛胖，現金流緊張”現象。
而實(shí)際上，這些物理資產(chǎn)在長(cháng)期運營(yíng)中，持續產(chǎn)生著(zhù)另一種資源：一輛公交車(chē)每天運行，產(chǎn)生數萬(wàn)條位置、客流、能耗數據；一個(gè)智慧停車(chē)場(chǎng)，實(shí)時(shí)記錄著(zhù)車(chē)位占用、進(jìn)出時(shí)間、支付行為；一座水廠(chǎng)，監控著(zhù)水質(zhì)、流量、壓力等關(guān)鍵參數……這些數據，正成為數字經(jīng)濟時(shí)代最寶貴的生產(chǎn)要素。
隨著(zhù)“數據二十條”等頂層設計的出臺，數據作為新型生產(chǎn)要素的地位被正式確立。2024年1月，《企業(yè)數據資源相關(guān)會(huì )計處理暫行規定》正式落地，明確符合條件的數據資源可以作為無(wú)形資產(chǎn)或存貨入表，為數據資產(chǎn)化提供了制度通道。越來(lái)越多城投公司敏銳地意識到：自己不僅是“基礎設施運營(yíng)商”，更是“城市數據礦主”。
2024年初，江蘇南京市城市建設投資控股（集團）有限責任公司全資二級集團——南京公共交通(集團)有限公司將運營(yíng)中積累的約700億條公交出行數據，經(jīng)過(guò)脫敏、確權和專(zhuān)業(yè)評估后，正式計入公司資產(chǎn)負債表，成為江蘇省首例城投類(lèi)企業(yè)數據資產(chǎn)入表案例。這批覆蓋線(xiàn)路運行、乘客流量等多維度的數據，已被驗證在交通優(yōu)化、商業(yè)選址等多重領(lǐng)域價(jià)值顯著(zhù)，不僅通過(guò)入表實(shí)現了財務(wù)上的創(chuàng )新，更通過(guò)價(jià)值量化被金融機構認可為合格的新型資產(chǎn)，推動(dòng)了企業(yè)信用資產(chǎn)的實(shí)質(zhì)性擴容。
緊接著(zhù)，類(lèi)似的實(shí)踐在全國多地開(kāi)花。湖南株洲水務(wù)投資集團有限公司將管網(wǎng)監測數據資產(chǎn)化，開(kāi)發(fā)出面向金融機構的信貸評估模型；浙江臨安市城市建設投資集團有限公司則從停車(chē)數據切入，獲得杭州市首本數據產(chǎn)權證書(shū)。這些探索清晰地傳遞出一個(gè)信號：城投公司正在從被動(dòng)的承接建設項目的執行者，向主動(dòng)的數據價(jià)值開(kāi)發(fā)者轉型。
城投公司能否成為“城市數據運營(yíng)商”？
從目前情況來(lái)看，數據資產(chǎn)入表的城投公司區域分布廣泛，但入表金額的頭部集中效應極為明顯。以重慶市城市建設投資（集團）有限公司為例，其數據資產(chǎn)入表金額達1177萬(wàn)元，占已披露22家企業(yè)總額的63.3%，遠超其他企業(yè)；福州城市建設投資集團有限公司以272萬(wàn)元入表金額位居第二；其余企業(yè)入表金額多在百萬(wàn)元以下，呈現出“一超多強、長(cháng)尾分布”的格局。這種分布態(tài)勢也反映出企業(yè)數據資產(chǎn)化進(jìn)程仍處于早期探索階段，多數企業(yè)尚在試點(diǎn)起步期。
在數據資產(chǎn)化路徑上，城投公司展現出務(wù)實(shí)穩健的策略取向，并未盲目追求大而全的城市大數據平臺建設，而是采取“小切口突破”的思路，聚焦主營(yíng)業(yè)務(wù)中價(jià)值相對明確的數據資源開(kāi)發(fā)利用，智慧停車(chē)、水務(wù)管理等垂直領(lǐng)域的城市治理場(chǎng)景數據成為首選突破口。例如，株洲水務(wù)投資集團有限公司聚焦“水務(wù)數據”，開(kāi)發(fā)出“金融機構信貸評估”“企業(yè)財產(chǎn)險定價(jià)”等數據產(chǎn)品，成功實(shí)現入表；杭州臨安數智城市發(fā)展有限公司（臨安城投下屬企業(yè)）則從“停車(chē)數據”入手，拿到了杭州市首本數據產(chǎn)權證書(shū)。這種聚焦特定數據場(chǎng)景的“小切口”策略，降低了前期復雜的確權難度和試錯成本，為數據資產(chǎn)化項目快速落地提供了保障。
數據資產(chǎn)入表本身只是起點(diǎn)，真正的價(jià)值在于實(shí)現數據“變現”與“反哺”。
對城投公司而言，數據資產(chǎn)化的終極目標是獲取銀行融資支持，進(jìn)而反哺城市公共服務(wù)升級。據不完全統計，全國已有超過(guò)85%完成數據資產(chǎn)入表的城投公司，憑借該類(lèi)型資產(chǎn)獲得了500萬(wàn)元以上的銀行貸款，其中近4成融資規模超千萬(wàn)元。如江蘇泗洪縣城投建設工程咨詢(xún)有限責任公司以智慧停車(chē)數據資產(chǎn)質(zhì)押，成功獲得500萬(wàn)元貸款，資金直接用于建設電動(dòng)自行車(chē)智能充電設施，有效解決了“飛線(xiàn)充電”這一長(cháng)期存在的安全隱患。這種“以數換錢(qián)、以錢(qián)惠民”的閉環(huán)模式，不僅緩解了融資壓力，還強化了城投公司作為城市公共服務(wù)提供者的角色，形成了經(jīng)濟價(jià)值與社會(huì )價(jià)值的共贏(yíng)。
“數據依賴(lài)”背后的隱憂(yōu)
城投公司數據資產(chǎn)入表的探索如火如荼，而此類(lèi)實(shí)踐能否成功，高度依賴(lài)外部生態(tài)系統的支撐。數據顯示，目前完成數據資產(chǎn)入表的城投公司，主要集中在湖南、四川、山東、浙江、江蘇等數據要素市場(chǎng)化改革先行地區。這些地方普遍建立了大數據交易所、數據交易中心等平臺，并培育了一批專(zhuān)業(yè)的數據服務(wù)商，能夠提供從數據合規確權、質(zhì)量評估、價(jià)值評估到登記頒證的全鏈條服務(wù)。
數據資產(chǎn)入表并非簡(jiǎn)單的財務(wù)記賬，必須滿(mǎn)足4項嚴格的會(huì )計確認條件：數據需由企業(yè)過(guò)去的交易或事項形成、企業(yè)必須對其合法擁有或控制、預期能帶來(lái)經(jīng)濟利益、能夠可靠計量。這意味著(zhù)除了要打通數據確權、合規、評估的技術(shù)鏈條，還要構建可持續變現的業(yè)務(wù)場(chǎng)景。也就是說(shuō)數據不能只躺在報表里，而要能持續產(chǎn)生現金流。
探索方興未艾，隱憂(yōu)亦不容忽視。首先是估值標準缺失。目前數據資產(chǎn)的價(jià)值評估多依據成本法或收益法，缺乏統一的市場(chǎng)定價(jià)機制。這種評估方式的主觀(guān)性較強，容易出現“高估”風(fēng)險。若銀行過(guò)度依賴(lài)此類(lèi)資產(chǎn)放貸，可能積累新的金融風(fēng)險。
其次是權屬邊界模糊。雖然城投公司擁有數據采集權，但數據的所有權、使用權、收益權如何劃分，仍缺乏清晰的法律界定。一旦發(fā)生數據濫用或泄露，責任歸屬將成為棘手難題。
此外，當前的數據資產(chǎn)化探索集中于交通、停車(chē)等少數場(chǎng)景，未來(lái)如何拓展至更廣泛的領(lǐng)域，如何避免“一哄而上、重復建設”，如何確保數據質(zhì)量的長(cháng)期穩定，都亟待清晰的商業(yè)模式提供底層支撐。
過(guò)去，城市發(fā)展的資金主要來(lái)自土地出讓?zhuān)晃磥?lái)，城市運營(yíng)產(chǎn)生的數據資源，或許將成為新的源泉。城投公司正成為這一探索的“試驗田”和“排頭兵”。
但必須清醒認識到，數據資產(chǎn)化不是“救命稻草”，更不是“萬(wàn)能鑰匙”，無(wú)法替代城投公司真正的市場(chǎng)化改革與業(yè)務(wù)重構。能否建立起可持續的數據運營(yíng)能力、市場(chǎng)化的服務(wù)機制和透明的治理規則，才是企業(yè)面臨的真正課題。
數據入表只是序章，真正的變革才剛剛開(kāi)始。
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